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醫(yī)美化妝品7月月報:深圳出臺重磅政策,助力醫(yī)美化妝品行業(yè)發(fā)展

2022-08-10 13:52    來源:金融界󰄲0 󰋇 8768 次

  醫(yī)美化妝品7月月報:深圳出臺重磅政策,助力醫(yī)美化妝品行業(yè)發(fā)展——行業(yè)點評報告-20220809

  1、板塊行情回顧

  醫(yī)美(選取9家上市公司):7月個股漲幅靠前為朗姿股份(002612)(+15.7%)、醫(yī)美國際(+12.2%)、奧園美谷(000615)(+2.8%);化妝品(選取14家上市公司):7月個股漲幅靠前為水羊股份(300740)(+31.7%)、華熙生物(+12.0%)、科思股份(300856)(+7.0%)。

  2、醫(yī)美:深圳出臺重磅政策,助力醫(yī)美行業(yè)發(fā)展

  (1)行業(yè)動態(tài):7月26日,深圳發(fā)改委印發(fā)《深圳市促進大健康產(chǎn)業(yè)集群高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》,其中針對醫(yī)美行業(yè),一方面“產(chǎn)品+服務(wù)”雙管齊下,不僅提出支持電子類醫(yī)美產(chǎn)品(醫(yī)用激光、光子等)、生物類醫(yī)美產(chǎn)品(抗衰老藥物、肉毒素等),還提出支持醫(yī)美服務(wù)發(fā)展(建設(shè)國際性、專業(yè)化、規(guī)范化醫(yī)美機構(gòu),打造醫(yī)美之都),另一方面則計劃通過完善執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、成立深圳醫(yī)美質(zhì)量控制中心等措施促進行業(yè)健康有序發(fā)展。(2)行業(yè)觀點:有別于過往針對“黑醫(yī)美”的高壓整治,本次《措施》以鼓勵優(yōu)質(zhì)合規(guī)供給為主要導(dǎo)向。我們認(rèn)為,一方面疏堵結(jié)合的監(jiān)管有利于支持鼓勵合規(guī)醫(yī)美企業(yè)創(chuàng)新,引導(dǎo)行業(yè)長期健康規(guī)范發(fā)展,另一方面自2021年八部委聯(lián)合進行醫(yī)美專項整治以來,板塊情緒持續(xù)受到壓制,《措施》釋放出的積極信號也將為板塊注入信心,緩解市場對高強度醫(yī)美監(jiān)管的顧慮。此外,從行業(yè)恢復(fù)情況看,受益于需求高粘性及較寬松的出行政策,7月醫(yī)美終端消費恢復(fù)較好,先前受疫情影響的遞延需求有望在三季度得到釋放。醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈中,我們相對看好具備較高技術(shù)、資質(zhì)壁壘的醫(yī)美產(chǎn)品龍頭廠商。

  3、化妝品:頭部企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)亮眼,行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯

  (1)數(shù)據(jù):7月抖音品牌排行榜TOP10中,珀萊雅(603605)(11180萬元)、薇諾娜(5525萬元)分別位列護膚品類第一、八名,花西子(9501萬元)、完美日記(4376萬元)分列彩妝品類第一、四名。(2)行業(yè)動態(tài):7月華熙生物、珀萊雅、魯商發(fā)展(600223)先后發(fā)布2022年上半年業(yè)績/經(jīng)營數(shù)據(jù),在上半年疫情等不利因素背景下,三家公司化妝品業(yè)務(wù)均保持良好增長(作為參照,2022年上半年限額以上單位化妝品零售額同比下滑2.5%,整體承壓),可以看出,龍頭公司經(jīng)營表現(xiàn)顯著優(yōu)于行業(yè)整體,映襯出龍頭持續(xù)提升的綜合競爭力。(3)行業(yè)觀點:展望未來,在化妝品行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)和超頭格局變化等渠道流量變革背景下,國貨龍頭公司憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品力、品牌力和渠道運營能力,有望進一步提升市占率,實現(xiàn)“強者恒強”。此外,化妝品產(chǎn)業(yè)鏈上游的原料廠商和龍頭代工廠也有望受益。

  4、投資建議:醫(yī)美化妝品品牌龍頭強者恒強

  (1)化妝品板塊關(guān)注皮膚學(xué)級和功效性護膚品細(xì)分賽道,重點推薦國貨美妝龍頭品牌貝泰妮(300957)、珀萊雅,受益標(biāo)的化妝品上游原料龍頭科思股份等;(2)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注競爭壁壘深厚的醫(yī)美產(chǎn)品龍頭,重點推薦愛美客(300896)。

  風(fēng)險提示:疫情反復(fù)影響;企業(yè)經(jīng)營成本費用提升;行業(yè)競爭加劇。

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