2024年6月4日，上海證券交易所組織了包括康恩貝在內的4家滬市主板醫藥行業上市公司在上證路演中心召開2023年報大健康集體業績說明會。康恩貝（600572.SH）就公司經營業績、重點工作以及未來發展規劃等具體情況與投資者進行了充分交流，在信息披露允許的范圍內對主持人提問、現場投資者提問和網上投資者的實時提問進行了回答。

　　公司董事、總裁羅國良先生，董事、副總裁、財務總監諶明先生，副總裁、董事會秘書金祖成先生，獨立董事呂久琴女士參加了本次業績說明會。

　　羅國良首先代表公司致辭，感謝廣大股東和投資者朋友一直以來對康恩貝的關心、陪伴和支持。2023年，康恩貝堅定聚焦以中藥大健康為核心主業的產業發展戰略，積極實施大品牌大品種工程、科技創新驅動發展工程和人才強企“三大工程”，中藥大健康核心業務份額和大品牌大品種產品銷售規模持續提升。在消化多項減收減利因素的基礎上，公司2023年主營業務保持良好增長。2024年，公司將繼續圍繞公司戰略目標和發展方向，通過構建優化大品牌大品種產品矩陣、圍繞創新主線加強研發創新平臺的建設、優化人才結構加大對高素質人才的引育力度以及積極推進內外部產品、生產、營銷資源的重組整合，奮力實現創新驅動內生高質量增長和并購整合驅動外延加速度增長的雙突破，進一步保障公司的可持續發展，早日實現打造“浙江省中醫藥大健康產業主平臺”、“浙江省生命健康產業龍頭企業”、“中國中藥大健康產業龍頭企業之一”的總目標。

　　隨后，金祖成就公司2023年度和2024年一季度業績情況、重點工作和發展規劃等方面作了詳細展示和介紹。介紹結束后，公司參會領導就主持人提問和現場投資者提問進行逐一回復，問答整理如下：

　　1、近年來，習近平總書記多次對中醫藥工作作出重要指示，《中共中央國務院關于促進中醫藥傳承創新發展的意見》《國務院辦公廳關于加快中醫藥特色發展的若干政策措施》陸續發布，請問公司如何解讀該類政策，目前在中藥創新方面有何布局與舉措？

　　答：從制度及政策層面來看，自黨的十八大以來，以習近平同志為核心的黨中央高度重視中醫藥，把中醫藥工作擺在了更加突出的位置，2017年10月1日正式實施的《中醫藥法》以及《中共中央國務院關于促進中醫藥傳承創新發展的意見》《國務院辦公廳關于加快中醫藥特色發展的若干政策措施》等綱領性文件相繼出臺，為中醫藥產業的創新發展提供了堅實保障。習近平總書記多次作出重要指示批示，尤其是“傳承精華、守正創新”這一重要論斷，為新時代中醫藥工作提供了根本遵循。繼2022年印發《十四五中醫藥發展規劃》后，國務院又于2023年2月28日重磅發布了《中醫藥振興發展重大工程實施方案》，聚焦“十四五”時期“怎么干”部署了8項重點工程及26個建設項目，為中醫藥傳承創新發展提供有力支撐、注入強勁動力，也為中藥產業發展帶來歷史性的新機遇。公司認為，隨著國家中醫藥事業發展的頂層設計基本完成，中醫藥產業迎來新一輪快速發展的外部環境和條件已經具備。

　　隨著國家對中醫藥傳承創新支持政策的不斷加強和落實，近幾年來公司把依托創新驅動發展作為重要的戰略。2018年公司啟動科技創新驅動發展工程，圍繞創新主線，聚焦創新藥研究和中藥大品種的二次開發，加強研發創新平臺建設，已經取得良好成效。一是聚焦已開展的重點項目創新性研究和優勢領域豐富產品管線的研究。具體方向包括：對已有品種的臨床價值再挖掘、創新藥開發及外部合作引進、經典名方的開發及引進、休眠品種的復活；二是加強產學研聯動，助推成果轉化。聯合省內有關創新主體做好中醫藥創新發展聯合體建設，推動形成中醫藥創新集群。隨著公司研發投入的持續加大，公司創新能力正在逐步提升，目前已經形成了“規劃一批，研發一批，上市一批”的研發格局，爭取成為國內中藥創新龍頭企業之一。

　　2、今年公司大品牌大品種工程、科技創新驅動發展工程和人才強企工程這三大工程的主要目標和任務是什么？

　　答：2024年公司會繼續以“三大工程”為抓手，積極推動品牌煥新、技術升級、數智賦能和體制機制完善。大品牌大品種工程方面，要構建優化大品牌大品種產品矩陣，除繼續夯實康恩貝腸炎寧系列10億級銷售規模外，力爭2個品牌系列產品實現銷售5-10億級、5-6個產品實現銷售2-5億級；加大品牌延伸，煥新“康恩貝”、“前列康”、“天保寧”等知名品牌，將品牌及產品從疾病治療向保健預防延伸發展；加大對至心砃牌麝香通心滴丸、金艾康牌漢防己甲素等臨床大品種培育力度；以及加快臨床產品院外市場銷售及終端下沉，培育打造“金康靈力”等新品牌?？萍紕撔买寗影l展工程方面，圍繞創新主線，加大研發投入，聚焦重點項目創新性研究和中藥大品種的二次開發及循證醫學研究，加強研發創新平臺建設。加快中藥2.1類改良型創新藥清喉咽含片的獲批生產，化藥1.1類創新藥EVT-401的I期臨床研究，2個中藥經典名方項目申報以及推進高能級平臺建設。人才強企工程方面，加大對高素質人才的引育力度，優化人才結構，推進管理與技術崗位“多通道”復合發展，促進干部人才隊伍能力提升；健全多元化激勵機制，做好激勵對象獲授2022年股票期權第一個行權期的行權相關工作；以及進一步加強校企聯動、產教研融合，做深專業技能人才培養。

　　3、公司調整了業務結構，要加大投入完善醫療終端推廣體系，大幅提升中藥處方藥、慢病治療藥在醫院的市場份額，請問怎么看待公司在院內市場的增長潛力，以及相應的規劃是什么？

　　答：公司在2023年年報中表述：堅守以中藥大健康為核心業務的產業發展戰略，和以全品類中藥產品為主體，以特色化學藥品、特色健康消費品為兩翼的“一體兩翼”產品業務定位?，F階段國內整個醫療市場有超過70%的藥品是在醫療機構銷售，即使在零售藥店仍有約50%的銷售來自處方藥，受醫院醫生推薦或處方的影響很大，真正做大的銷售額在20億元以上的大品種基本都是覆蓋了規模醫院、基層醫院和OTC這三大終端。此次公司調整業務結構，加大投入完善專業化推廣體系，旨在逐步加強公司產品在消化系統、呼吸系統、泌尿腎內和心腦血管這四大治療領域能夠覆蓋前述三大終端的營銷能力。

　　公司在醫院市場核心治療領域布局了眾多有著獨特臨床和市場價值的中藥植物藥品種，如至心砃牌麝香通心滴丸、天保寧牌銀杏葉制劑、可達靈片等心血管用藥，黃莪膠囊、龍金通淋膠囊等泌尿系統用藥，復方魚腥草合劑/滴丸、乙酰半胱氨酸泡騰片、漢防己甲素等呼吸系統用藥等。這些品種在醫療市場的眾多細分領域有著較高的學術影響力和市場地位。2023年度，公司藥品制劑院內市場實現營收22.3億元，占公司總營收比重約33%。

　　4、今年以來部分中藥材又出現了價格上漲，為規避原材料價格波動、確保原材料品質，公司采取了哪些行之有效的措施？

　　答：目前公司通過自建和與其他單位合作形式建設了中藥材種植基地，如公司在江西種植了地錦草、樟樹根、香薷，為公司的“康恩貝”牌腸炎寧提供主要中藥材原料；在四川、廣西種植魚腥草，為“金笛”牌復方魚腥草合劑提供主要原料。公司涉及中藥材種植基地的成員企業有：大學飲片公司、磐康藥業、江西天施康、江西康恩貝中藥等。主要品種有：丹參、銀杏葉、黃芩、魚腥草、連翹、夏天無、金銀花等80多個品種100多個種植養殖自建、共建及長期合作基地。目前公司主要品種的絕大部分藥材價格已經趨于穩定，今年整體的成本預計將維持在可控范圍內。

　　5、大品牌大品種工程戰略下，公司品種打造以及提升品牌勢能的具體舉措和計劃？

　　答：公司打造大品牌大品種工程的思路是，圍繞多品牌策略不斷提升能級，加快康恩貝品牌森林的建設，提升公司在消化、泌尿、呼吸、心腦血管等重點優勢領域產品的品牌影響力；豐富以上治療領域產品和劑型的同時，加大品牌延伸，將產品從疾病治療向保健預防拓展；同時還會引入并培育市場空間大、臨床療效確切、競爭優勢突出的新品種。公司計劃通過以下幾個層面開展提升品牌勢能相關工作：首先是廣告投放和媒體宣傳，腸炎寧、金笛、金奧康等品牌OTC產品主要是通過持續地品牌宣傳，消費者教育，加強其在各細分品類的品牌領導地位；同時，公司加大學術方面的投入，通過多中心臨床不斷完善循證醫學證據，進入臨床指南和專家共識，并通過醫學會、藥學會等加強對醫生和患者的教育，推動產品受眾面和品牌影響力進一步擴大。通過持續的品牌宣傳、醫生患者教育，加強病患對公司產品的黏性和復購力度；提升慢病患者的治療率和服用依從性，滿足廣大病患對美好健康生活的需求。

　　隨后，參會的公司領導通過網絡文字互動方式回復了網上投資者的實時提問，主要問答整理如下：

　　1、過去幾年，公司通過重點發展自我保健產品業務已經取得了較好的成效。但在2023年報中對現有業務板塊進行了重新劃分，提出要聚焦資源發展全品類中藥業務，請問為何要做這樣的調整？

　　答：首先是藥品的終端市場結構和經營特性，要求公司適時作出調整。我國藥品市場的80%以上是處方藥，盡管提出推進醫藥分開已近20年，仍有超過70%藥品是在醫療機構銷售的，即使在零售藥店仍有超過50%的銷售來自處方藥，受醫院醫生推薦或處方的影響很大；再就是公司的業務結構調整已見顯著成效，非處方藥占成品藥收入的比重55%，非處方藥營銷體系相對較為完善。但中成藥全終端推廣體系建設較為滯后，處方藥特別是中成藥醫院大品種培育成效不明顯，公司目前在醫院市場沒有5億級以上的處方藥單品；以及從政策面看，國家醫保、藥品政策已經基本調整到位，醫保目錄中大量中藥品種使用限制調整或取消，醫院市場特別是中成藥巿場自2023年起觸底反彈。因此，基于未來發展業務定位和營銷體系建設的要求，公司提出調整聚焦資源發展全品類中藥業務。

　　2、請公司具體介紹一下全品類中藥業務的構成。

　　答：公司全品類中藥產品包括中成藥、中藥材與中藥飲片、中藥保健品及中藥提取物等業務。中成藥板塊包括中藥OTC及中藥處方藥業務。其中中藥OTC業務以消化、呼吸和泌尿系統用藥為主，重點產品包括“康恩貝”腸炎寧系列、“金笛”復方魚腥草系列和“前列康”普樂安系列等；中藥處方藥業務以心腦血管和泌尿系統等老年慢病用藥為主，重點產品包括“天保寧”銀杏葉系列、“至心砃”麝香通心滴丸和“金前列康”黃莪膠囊等。中藥材與中藥飲片板塊主要包括醫院終端飲片和藥材調撥業務，經營品種數量800余種，重點產品包括黃芪、黨參、當歸和浙貝母等。中藥保健品板塊主要包括中藥保健品和其它中藥健康產品業務，重點產品包括靈芝孢子粉、鐵皮楓斗等。中藥提取物板塊主要包括銀杏葉提取物等相關業務。

　　3、注意到公司2024年一季度的營收、利潤均有所下降，請問業績下滑的主要原因是什么，以及一季度的表現是否會影響全年業績目標的實現？

　　答：2024年一季度公司實現營業收入同比下降，主要系去年同期國內市場消化道疾病用藥和呼吸系統用藥的需求激增，而今年一季度相關品種市場需求趨于常態，銷售同比有所減少。利潤方面，主要是受主營收入下降帶來的經營性利潤下降及研發投入同比增加1,600萬元的影響而出現下降。若剔除同比2023年一季度公司有關產品受需求激增而銷售大增的非常態影響因素，公司業績仍是穩中有進的。雖然今年一季度業績短期承壓，但公司有信心實現今年全年以及“十四五”預定的業績目標。公司也進一步明確了要堅定實施以中藥大健康為核心主業的產業發展戰略，以及將資源聚焦在全品類中藥業務的內生增長與外延并購整合上的實施路徑，為實現既定目標提供有力保障。

　　4、隨著我國老齡化進程的加劇，老年人產品需求會進一步提升，請問公司是否布局了老年產品？

　　答：在當前國內人口老齡化程度逐步加深、慢性疾病治療需求快速增長的背景下，公司中藥OTC及大健康產品在治未病和康復保健中具有獨特優勢。公司藥品涵蓋消化系統、呼吸系統、心腦血管系統、泌尿腎科系統、神經系統等，除兒科劑型以外的多數產品對使用人群的年齡并無限制，老年患者可根據OTC藥品說明書或遵醫囑按需使用。此外，公司子公司浙江康恩貝健康科技有限公司銷售的保健食品等健康消費品有不少是針對中老年人需求推出的，如氨糖軟骨素加鈣片為需要維護及加強骨骼健康的中老年人群專用保健品，還有維礦類產品、蛋白粉等產品，老年人群亦可根據實際需要按照說明書規定服用。

　　5、關注到公司的金康靈力近幾年增速較快，請詳細介紹一下該產品。

　　答：本公司的“金康靈力”牌氫溴酸加蘭他敏片屬植物來源的化學藥，可通過血腦屏障增加大腦中的乙酰膽堿水平，從而改善輕度到中度阿爾茨海默病的癥狀。米內網數據顯示，2022年國內治療阿爾茨海默癥的化學藥物市場規模約為125億，目前主要治療藥品有加蘭他敏、多奈哌齊、卡巴拉汀、石杉堿甲、甘露特鈉，以及單抗類藥物?！敖鹂奠`力”牌氫溴酸加蘭他敏片2023年實現銷售收入近6,000萬元，同比2022年增長近60%，其作為當前臨床治療阿爾茨海默病的一線藥物，有望隨著人口老齡化的進程實現持續較快增長。此外，公司擬通過BD或MAH等方式引進該治療領域的特色創新品種，不斷豐富公司在該治療領域的產品布局。

　　6、到目前為止，公司的回購進展如何？本次回購擬實施股權激勵，請問是否已有具體的激勵方案?

　　答：截至目前，公司通過上海證券交易所以集中競價交易方式累計回購公司股份5,140.4645萬股，占公司總股本的比例為2%，均價4.78元/股，使用資金24,596.63萬元。本次回購尚在回購期限內。本次回購股份的用途為實施股權激勵，相關激勵方案尚在醞釀、論證中?；刭弻嵤┩瓿珊?，公司將按照披露的用途使用已回購的股份，并按規定履行決策程序和信息披露義務。

　　7、公司一直積極地履行分紅的職責，累計分紅率在中藥類上市公司的分紅榜單上也位居前列。請公司領導展望一下未來的分紅預期。

　　答：作為浙江省屬國有控股上市公司，公司積極貫徹落實證監會、交易所等監管機構有關上市公司現金分紅的要求，重視對投資者回報，不斷加大分紅力度。公司剛實施完畢2023年度每10股派發現金股利2元的分紅方案，分紅金額占公司2023年歸母凈利潤的85%，股息率約4%，位居中藥類上市公司分紅榜單前列。未來，公司將一如既往地重視對股東的回報，持續推動公司業績逐年穩步提升，與股東共享公司發展的成果。

　　8、請問公司今年以來在推進并購整合方面做了哪些工作，是否有意向標的？

　　答：公司并購目標是圍繞中藥大健康為核心主業的產業發展戰略，在中藥大健康消費品企業中積極尋求并購機會，相關工作一直在按計劃有序推進。在并購意向方面，公司會多維度考量收購標的的收入體量，該并購標的所具備的成長潛力和空間，以及與公司已有品種、營銷渠道的兼容性互補性等等。從市場環境看，在企業合規經營要求趨嚴的背景下，企業申請上市的條件相比以往更為嚴苛，也因此增加了企業并購整合的機會。

　　9、中醫藥大學飲片公司進入康恩貝之后，公司中藥材飲片業務增長較快，目前已經成為公司的重要業務板塊。請進一步介紹公司對中藥飲片業務的定位？

　　答：公司于2022年第三季度末收購完成浙江省中醫藥大學飲片公司66%股權，該公司是目前浙江省內最大的產學研相結合的中藥飲片生產加工企業之一。隨著中醫藥大學飲片公司納入康恩貝體系，公司經規劃，未來將中藥材與中藥飲片板塊作為全品類中藥業務的重要板塊發展，充分發揮該公司在省內中藥飲片的優勢。目前浙江省正在探索中藥材的優質優價機制，基于對中藥飲片內在含量、外在性狀以及醫療機構的需求滿足，公司都會作定制化的保供。對于藥食兩用的中藥飲片市場，公司認為未來具有較大的發展空間，因此在做好中藥材產業保供和對醫療機構中藥飲片供應的同時，公司還將借助居民保健康復的需求，做好中藥煎藥“最后一公里”的服務，切實保障民眾健康。

　　10、公司的金笛復方魚腥草效果不錯，但是對于經常出差的人來說存在攜帶不方便的問題，希望公司在這方面有所改進。

　　答：公司的“金笛”牌復方魚腥草合劑主要作用是清熱解毒，適用于咽喉疼痛、急性咽炎、扁桃腺炎等癥狀，主要成分為魚腥草、黃芩、板藍根、連翹、金銀花等中藥材。自上市以來，其療效受到多方認可，但因其劑型為口服溶液劑，對于經常出差的人來說存在攜帶不方便的問題；以及因其含有糖分，存在糖尿病患者的用藥選擇受阻的問題。針對以上問題，公司擬推出復方魚腥草滴丸，滴丸劑型為全國獨家劑型，具有高效、速效和長效、穩定性好等特點，便于攜帶而且不含糖分，可有效解決復方魚腥草合劑存在的問題，提升了患者根據自身情況進行選擇的空間。從上市進度看，公司計劃復方魚腥草滴丸于今年三季度在全國市場上市，該品種的上市將擴展使用場景及人群，也會進一步提升公司在中成藥咽喉用藥領域的市場地位。

　　本次業績說明會活動向市場傳遞了公司將通過打好提質增效“組合拳”，努力實現經營目標的決心、堅持中藥大健康核心產業戰略的恒心，以及進一步加快打造“一平臺兩龍頭”的信心，對于進一步樹立公司基本面良好形象、傳遞公司價值亮點、加深投資者對康恩貝的了解及對長期投資價值的認識等方面有著重要的意義，促進更多的投資者關注和長期持有康恩貝，與公司分享企業成長的利益。

　　【特別聲明：部分文字及圖片來源于網絡，僅供學習和交流使用，不具有任何商業用途，其目的在于傳遞更多的信息，并不代表本平臺贊同其觀點。版權歸原作者所有，如涉版權或來源標注有誤，請及時和我們取得聯系，我們將迅速處理，謝謝!】